农夫山泉近日披露财报显示◈ღ✿★，2025年上半年营收256.2亿元◈ღ✿★，同比增长15.6%◈ღ✿★；实现归母净利润76.2亿元◈ღ✿★，同比增长22.1%◈ღ✿★。8月27日◈ღ✿★，或受业绩利好影响◈ღ✿★，农夫山泉股价应声大涨◈ღ✿★，当日收盘上涨7.11%至50.3港元/股◈ღ✿★，总市值为5657亿港元◈ღ✿★。随着上半年舆论影响逐步消退◈ღ✿★，农夫山泉包装饮用水业务回暖AG真人app◈ღ✿★，但仍未回到巅峰期的体量◈ღ✿★。

　　财报显示◈ღ✿★，今年上半年◈ღ✿★，农夫山泉包装饮用水营收约94.4亿元◈ღ✿★，同比增长10.7%◈ღ✿★，经过连续两个财报的下滑后◈ღ✿★，包装水业务重新恢复正增长◈ღ✿★。

　　去年◈ღ✿★，尽管农夫山泉总收益同比增长0.5%至428.96亿元AG真人app◈ღ✿★，但包装饮用水产品的收益较2023年同期下降21.3%◈ღ✿★。为抢回市场◈ღ✿★，农夫山泉在2024年4月重新推出绿瓶纯净水产品◈ღ✿★，并通过低价促销的策略进行推广◈ღ✿★。据了解◈ღ✿★，在价格战打得最厉害时◈ღ✿★，绿瓶纯净水的终端定价低至1元/瓶(单瓶装)或9.9元/件(12瓶装)◈ღ✿★。

　　北京商报记者近日走访市场了解到◈ღ✿★，今年上半年◈ღ✿★，农夫山泉加大对红瓶天然水的推广力度◈ღ✿★，并减少对绿瓶纯净水的补贴◈ღ✿★。北京市海淀区某经销商对记者表示◈ღ✿★，现在绿瓶纯净水售价为30元/件(24瓶装)◈ღ✿★，已回归正常价格◈ღ✿★。

　　第三方调研数据也表明◈ღ✿★，绿瓶纯净水在农夫山泉内部“失宠”◈ღ✿★。二级市场投研品牌海豚投研发布的调研信息显示AG旗舰厅360百科◈ღ✿★，红瓶水在包装饮用水收入中的比例从2024年下半年的约75%◈ღ✿★，升至2025年上半年的78%以上◈ღ✿★。具体策略上◈ღ✿★，农夫山泉大幅减少对绿瓶水的补贴力度◈ღ✿★，2025年上半年补贴降至每件1元◈ღ✿★，较2024年的2元大幅降低◈ღ✿★，虽然目前从渠道利润的角度来看◈ღ✿★，相较于红瓶水◈ღ✿★，绿瓶水仍然更高◈ღ✿★，但二者实际的差距已大幅收窄◈ღ✿★。

　　海豚投研还指出◈ღ✿★，“目前70%以上的‘夫妻店’倾向于推红瓶水◈ღ✿★，核心还是在于消费者对红瓶水的健康标签认可度高◈ღ✿★，因此复购率明显高于绿瓶水”◈ღ✿★。

　　包装饮用水是农夫山泉的主要营收来源之一◈ღ✿★。农夫山泉的财报中也显示◈ღ✿★，今年上半年集团的毛利率由去年同期的58.8%增长1.5个百分点至60.3%◈ღ✿★，主要得益于PET原材料采购价格下降◈ღ✿★，以及纸箱等包装物◈ღ✿★、白糖等原材料采购成本有所下降◈ღ✿★。

　　晶捷品牌咨询创始人◈ღ✿★、战略品牌专家陈晶晶认为◈ღ✿★，“农夫山泉去年推出绿瓶水◈ღ✿★，本质上是一场市场渗透战◈ღ✿★，通过低价拉动销量◈ღ✿★、占领市场◈ღ✿★。然而◈ღ✿★，绿瓶水定位大众市场◈ღ✿★，属于价格敏感型区间◈ღ✿★，毛利率天然偏低◈ღ✿★，与定位于中高端◈ღ✿★、具备更高利润空间的红瓶水形成鲜明对比◈ღ✿★。农夫山泉在今年上半年减少对绿瓶水的补贴◈ღ✿★，转而加强红瓶水的布局◈ღ✿★，通过产品结构优化提升整体毛利率”今日什么特马◈ღ✿★。

　　农夫山泉在财报中表示◈ღ✿★，近年来◈ღ✿★，随着居民消费水平的提升和消费结构的升级◈ღ✿★，我国饮料市场整体呈现蓬勃发展的势头◈ღ✿★。2025年饮料行业竞争进一步加剧◈ღ✿★，现制饮品也在蓬勃发展◈ღ✿★。部分细分领域如无糖茶◈ღ✿★、功能性饮品等表现出快速增长的势头◈ღ✿★，行业面临着新的机遇与挑战AG旗舰厅android◈ღ✿★，◈ღ✿★。

　　在巩固现有市场的同时◈ღ✿★，农夫山泉也在推进产品“走出去”◈ღ✿★。2025年6月◈ღ✿★，农夫山泉饮用天然水◈ღ✿★、东方树叶无糖茶饮料◈ღ✿★、茶π果味茶系列等核心产品正式登陆中国香港市场◈ღ✿★，覆盖超3500家终端◈ღ✿★，涵盖全渠道零售网络◈ღ✿★。

　　“农夫山泉绿瓶纯净水‘试水+收缩’的策略今日什么特马◈ღ✿★，体现出极强的成本控制和风险管理能力◈ღ✿★。”陈晶晶表示◈ღ✿★，从业务结构来看◈ღ✿★，包装水依旧为农夫山泉的核心营收来源◈ღ✿★，但茶饮料正快速崛起为新的增长引擎◈ღ✿★，尤其是“东方树叶”系列◈ღ✿★，凭借无糖◈ღ✿★、健康的定位◈ღ✿★，有效拓展了消费群体◈ღ✿★，帮助农夫山泉在多品类发展中减少了对单一包装水业务的依赖◈ღ✿★。

　　农夫山泉的水源地优势◈ღ✿★，是其“走出去”的底气◈ღ✿★。今年上半年◈ღ✿★，农夫山泉新增湖南八大公山◈ღ✿★、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地并投入使用◈ღ✿★。截至目前◈ღ✿★，农夫山泉在全国已布局15个主要的水源地◈ღ✿★，未来还将持续优化和完善水源地布局◈ღ✿★，降低生产成本和提升供应效率◈ღ✿★，强化集团核心竞争优势◈ღ✿★。2025年6月◈ღ✿★，农夫山泉还加大对水源的利用◈ღ✿★，推出“纯透食用冰”◈ღ✿★，拓展冰块使用场景◈ღ✿★，目前纯透食用冰已在山姆会员商店上架销售◈ღ✿★。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示◈ღ✿★，“农夫山泉的品牌效应◈ღ✿★、规模效应◈ღ✿★、粉丝效应还是有的AG真人app◈ღ✿★，随着产品的推新和产业链的不断补强◈ღ✿★，使得上半年整体表现超出预期”今日什么特马◈ღ✿★。

　　农夫山泉还持续拓展包装饮用水的使用场景◈ღ✿★。“2025年开始◈ღ✿★，农夫山泉加大力度推广大包装红瓶水(1.5升◈ღ✿★、2升◈ღ✿★、4升等规格)◈ღ✿★。由于大包装的主要出货渠道为家庭◈ღ✿★、餐饮◈ღ✿★，替代自来水用于煮饭◈ღ✿★、泡茶等高频需求◈ღ✿★，因此消费者往往更加注重水源的健康性◈ღ✿★，更加契合红瓶水的定位AG旗舰厅官方网站◈ღ✿★。”海豚投研指出◈ღ✿★，“由于上半年农夫山泉的终端网点持续扩张(目前达300万家)◈ღ✿★，单位配送成本明显下降◈ღ✿★，销售费用率降至19.6%◈ღ✿★，处于近年来最低水平AG真人app◈ღ✿★。包装水业务的经营利润率则重新提升至35%◈ღ✿★，基本回到了舆论影响前的水平◈ღ✿★。”

　　朱丹蓬认为◈ღ✿★，“对包装饮用水来说◈ღ✿★，最关键的是渠道以及终端的精细化管理◈ღ✿★，农夫山泉的配送◈ღ✿★、搭售问题不大◈ღ✿★，绿瓶纯净水的超低价◈ღ✿★，让其覆盖面更广◈ღ✿★、渠道更深◈ღ✿★，这也是其业绩提升的保障”◈ღ✿★。

　　从盈利能力看◈ღ✿★，茶饮料是农夫山泉盈利能力最强的品类◈ღ✿★，但如今也面临增长压力◈ღ✿★。2025年上半年今日什么特马◈ღ✿★，农夫山泉茶饮业务营收100.9亿元◈ღ✿★，同比增长19.7%◈ღ✿★，但相较前两年的爆发式增长◈ღ✿★，营收增速放缓已是必然趋势◈ღ✿★。

　　2025年4月开始◈ღ✿★，农夫山泉针对无糖茶大单品东方树叶推出“一元乐享”活动◈ღ✿★，并提速渗透下沉市场◈ღ✿★，二季度东方树叶在无糖茶中的市占率一度从70%提升至约75%◈ღ✿★。6月初◈ღ✿★，农夫山泉推出碳酸茶饮料新品“冰茶”◈ღ✿★，为推广新品◈ღ✿★，上市即配套开盖赢奖活动◈ღ✿★。农夫山泉董事长钟睒睒甚至明确表示◈ღ✿★，“冰茶是我们完善品类矩阵的重要一步◈ღ✿★，将投入20亿元用于研发和推广”◈ღ✿★。

　　但从目前来看今日什么特马◈ღ✿★，农夫山泉的“冰茶”属于“雷声大雨点小”◈ღ✿★。有经销商表示◈ღ✿★，冰茶的复购率不高◈ღ✿★，周转不如东方树叶◈ღ✿★。有消费者表示今日什么特马◈ღ✿★，出现中奖后不给兑换的情况◈ღ✿★，“开盖赢奖活动9月底到期◈ღ✿★，进入8月商家还没进货◈ღ✿★，说需要业务员授权◈ღ✿★，兑换满一箱才能换◈ღ✿★，10箱起送◈ღ✿★，一部分商家根本卖不完”AG真人app◈ღ✿★。北京商报记者注意到◈ღ✿★，在社交平台上◈ღ✿★，有经销商出现以近4元价格进货的东方树叶被消费者1元兑换走◈ღ✿★，但厂家不给补货的情况今日什么特马◈ღ✿★，甚至部分经销商被迫在线收中奖二维码◈ღ✿★。

　　朱丹蓬表示◈ღ✿★，“冰茶已经有很多年的传统◈ღ✿★，不同的产品在农夫山泉的产品矩阵中充当的角色不一样◈ღ✿★。农夫山泉更多是把冰茶作为完善产品矩阵的方向以及趋势◈ღ✿★，并没有把冰茶作为主打产品◈ღ✿★，也不是利润型的产品”◈ღ✿★。

　　陈晶晶也表示AG真人app◈ღ✿★，“虽然农夫山泉强大的全国性分销网络可以实现迅速铺货◈ღ✿★，并通过高成本促销手段在短期内拉动销量◈ღ✿★，但难以形成持续的消费黏性◈ღ✿★。农夫山泉的冰茶更像是一场防御性试水◈ღ✿★，通过跟进新品◈ღ✿★，避免被竞争对手蚕食市场◈ღ✿★，而非真正寄望于其成为未来的核心增长引擎”◈ღ✿★。

　　对于包装饮用水业务策略调整◈ღ✿★、下半年新品推广计划等问题AG真人app◈ღ✿★，北京商报记者通过邮件向农夫山泉相关负责人发去采访函◈ღ✿★，但截至发稿未收到回复◈ღ✿★。

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